骨科类产品主要是用于治疗骨科疾病的医用耗材及相关手术配套工具，其中骨科耗材作为最主要的骨科产品，是指用于骨骼及相关软组织的替代、修复、补充及填充的一大类植入物、手术耗材的统称。

　　2）脊柱类疾病如颈椎、胸椎和腰椎等部位发生椎体骨折、畸形、椎管狭窄、椎间盘突出以及骨肿瘤等疾病；

　　2）骨科手术耗材指非植入性耗材，主要用于微创手术领域等，可主要分为脊柱微创手术（例如椎体成形术、椎间孔镜手术等）耗材和运动医学耗材等；

　　3）骨科手术配套设备主要用于辅助医生进行手术，主要分为植入类手术配套工具（如关节置换手术用的设备）、关节镜和椎间孔镜以及手术机器人等。

　　创伤类植入物产品主要指可将各类骨折损伤进行复位、固定并维持其稳定的骨科植入物，主要产品可分为内固定系统和外固定支架，内固定系统又可分为锁定钢板系统、普通钢板系统、髓内钉系统和足踝类系统等。

　　脊柱类植入产品主要指可实现因脊柱系统畸形、退行性腰椎间盘病变、椎体滑脱、脊柱肿瘤等原因导致的椎体切除后的矫正、复位和融合等功能的内固定植入物，主要产品可分为椎弓根螺钉、连接棒、连接钢板、融合器等。

　　关节类植入物产品主要指实现因关节周围骨折、累及关节的骨肿瘤及其他原因引起的骨缺损等关节障碍的关节功能重建的植入物，主要产品可分为人工膝关节、髋关节和肩关节以及小关节等。

　　运动医学类植入产品主要指在全关节镜或者关节镜辅助下对韧带、关节囊、肌腱等软组织的形态修复以及功能重建等，主要产品包括锚钉、界面钉、缝线、带袢钛板、人工韧带以及刨削刀头等。

　　2017年骨科行业占据全球医疗器械9%的市场份额，是第四大细分领域、第三大耗材类细分市场。2012年至2018年，全球骨科市场由433亿美元增长至512亿美元，年均复合增长率为3%，预计2018-2023年将继续以3.6%的年均复合增长率增长，2023年市场规模将达到610亿美元。

　　细分领域市场份额 ：2018年关节类产品（膝关节、髋关节和小关节）占据骨科主要市场份额，合计占比为37%，脊柱类占比18%，创伤类占比14%，运动医学类占比11%。

　　细分市场成长性 ：2015-2018年小关节置换和运动医学市场年均复合增长率高于行业整体增长率和其他细分领域增长率，分别为7.5%和5.8%，预计仍将会以6%左右的增速增长。

　　竞争格局：全球骨科行业经过多年的整合并购，目前市场集中度已经很高，2018年前六家巨头收入合计占据骨科市场规模的60%以上，其中第一梯队的强生、捷迈邦美和史赛克分别占比17%、14%和14%，施乐辉、美敦力和锐适处于第二梯队，市场份额稍小，分别占比7%、6%和5%。

　　骨科行业作为医疗器械重要的细分领域，所在领域的前五大公司在全球医疗器械行业中也占据重要地位。强生医疗作为综合性器械公司，2019年财年收入为260亿美元，其中骨科收入约90亿美元，公司在2019年全球器械公司排名中位列第一。史赛克作为全球第二大骨科公司，2019年财年公司总收入为149亿美元，其中骨科约75亿美元，骨科收入占比接近50%，公司在2019年全球器械公司排名中位列第十。捷迈邦美和施乐辉作为以骨科业务为核心的器械公司，在2019年全球器械公司排名中位列第十三和十八位。

　　从公司股价表现看，骨科产品线齐全的骨科第二大巨头史赛克股价在过去二十年实现了12倍以上增长，2010年以来实现了3倍以上增长，最新市值超过700亿美元，以关节和运动医学为特色的骨科巨头施乐辉在过去二十年实现了近7倍增长，2010年以来实现了2倍增长，最新市值近200亿美元。

　　2018年我国骨科市场规模达到258亿，2010-2018年市场规模年均复合增长率达到17%，预计2018-2023年将保持14%的年均复合增长率，2023年市场规模将超过500亿元。

　　从细分领域看，2010年至2018年创伤市场占比持续降低，关节市场占比持续提升，脊柱市场占比较为稳定。2018年创伤和脊柱类植入物市场占比均接近29%，关节类植入物占比略低，市场占比28%，运动医学等其他植入物占比约15%。目前，中国骨科消费结构与欧美发达国家有较大差别，主要因为国内消费水平和消费观念有较大差距，但正以较快的速度朝着发达国家水平发展。

　　创伤领域 ：2013年-2018年国内骨科创伤市场年均复合增长率为15%，2018年市场规模达到76亿，同比增长14%，预计2018-2023年将保持13%的年均复合增长率，2023年市场规模将超过140亿元。

　　脊柱领域 ：2013年-2018年国内骨科脊柱市场年均复合增长率为17%，2018年市场规模达到73亿，同比增长16%，预计2018-2023年将保持15%的年均复合增长率，2023年市场规模将超过145亿元。

　　关节领域 ：2013年-2018年国内骨科关节市场年均复合增长率高达22%，2018年市场规模达到72亿，同比增长21%，预计2018-2023年将保持17%的年均复合增长率，2023年市场规模将超过150亿元，成为骨科第一大细分市场。

　　运动医学领域 ：2015年-2018年国内骨科创伤市场年均复合增长率为24%，2018年市场规模超过20亿，同比增长24%，预计2018-2021年将保持23%的年均复合增长率，2023年市场规模将接近40亿元。

　　站在当前时点，我们对骨科四个主要细分领域从六个维度进行对比，判断行业发展潜力以及国产企业发展机遇。

　　行业催化剂 ：四个主要细分领域均受益于老龄化、消费需求持续提升等因素，其中脊柱和关节领域更加受益于老龄化趋势，脊柱疾病微创治疗方式的推广也会持续扩容市场，关节置换渗透率提升空间较大。另外，运动医学受益于运动的普及以及对生活质量的提升，市场潜力较大。

　　市场空间 ：目前，国内创伤、脊柱和关节市场规模接近，但参考欧美成熟市场的消费比例，关节的市场空间将是最大，其次是脊柱和创伤。

　　国产化比例 ：国内骨科市场整体仍由外资占据，但各细分领域有所不同，其中创伤市场国产化比例已到70%，脊柱市场国产化比例为40%，关节市场国产化比例为30%，运动医学市场国产化比例仅为5%左右。脊柱领域仍有一定国产替代空间，关节和运动医学领域国产替代空间较大。

　　行业集中度 ：国内骨科市场集中度显著低于全球平均水平，2018年国内前五大公司合计市场份额近40%，低于全球前五大公司合计近60%的份额，国产头部优势企业有望进一步提升市场份额。

　　市场增速 ：2018年国内骨科细分领域市场增速分别是运动医学关节脊柱创伤，未来五年，预计仍然以这一趋势进行，运动医学和关节领域的龙头将最为受益。

　　技术壁垒 ：创伤类产品技术壁垒较低，脊柱类产品技术高于创伤。