中证智能财讯 东星医疗（301290）8月25日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入2.02亿元，同比下降4.79%；归母净利润5003.49万元，同比下降4.37%；扣非净利润3293.91万元，同比下降33.52%；经营活动产生的现金流量净额为6403.54万元，同比增长24.59%；报告期内，东星医疗基本每股收益为0.5元，加权平均净资产收益率为2.27%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为1709.58万元，其中计入当期损益的政府补助为1259.87万元。

　　以8月24日收盘价计算，东星医疗目前市盈率（TTM）约为29.81倍，市净率（LF）约为1.36倍，市销率（TTM）约为6.92倍。

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.18亿元，同比下降1.56%，环比增长40.18%；归母净利润3204.38万元，同比增长5.86%，环比增长78.11%；扣非净利润1994.97万元，同比下降30.21%，环比增长53.58%。

　　半年报称，公司主要从事以吻合器为代表的外科手术医疗器械的研发、生产和销售。公司长期深耕医疗器械领域，通过内生式发展和外延式扩张，不断拓展和延伸产品线，从初期代理销售国内外知名品牌的外科手术器械起步，逐渐发展为以吻合器及其组件为代表，覆盖多品类手术设备和医疗耗材的平台型集团化公司。

　　分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，吻合器收入8092.14万元，占营业收入的40.10%；吻合器零配件收入4961.34万元，占营业收入的24.59%；医疗设备收入4649.49万元，占营业收入的23.04%。

　　2023年上半年，公司毛利率为48.45%，同比下降7.48个百分点；净利率为25.69%，较上年同期上升1.03个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为48.18%，同比下降6.22个百分点，环比下降0.64个百分点；净利率为28.25%，较上年同期上升2.80个百分点，较上一季度上升6.15个百分点。

　　分产品看，吻合器、吻合器零配件、医疗设备2023年上半年毛利率分别为70.07%、33.15%、33.81%。

　　数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为2.27%，较上年同期下降2.43个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为2.11%，较上年同期下降2.53个百分点。

　　2023上半年，公司经营活动现金流净额为6403.54万元，同比增长24.59%；筹资活动现金流净额-7001.45万元，同比减少6730.40万元；投资活动现金流净额-4.99亿元，上年同期为-6452.52万元。

　　营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.09次，上年同期为0.17次（2022年上半年行业平均值为0.25次，公司位居同行业30/42）；固定资产周转率为1.57次，上年同期为1.57次（2022年上半年行业平均值为2.06次，公司位居同行业26/42）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.75次、1.00次。

　　2023年上半年，公司期间费用为5685.03万元，较上年同期减少110.57万元；但期间费用率为28.17%，较上年同期上升0.83个百分点。其中，销售费用同比增长7.32%，管理费用同比增长6.0%，研发费用同比增长15.43%，财务费用由去年同期的-21.60万元变为-613.46万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末减少44.40%，占公司总资产比重下降20.21个百分点；应收账款较上年末减少18.55%，占公司总资产比重下降0.90个百分点；在建工程较上年末减少18.77%，占公司总资产比重下降0.63个百分点；存货余额较上年末增加8.25%，占公司总资产比重上升0.44个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末减少20.75%，占公司总资产比重下降0.86个百分点；其他流动负债较上年末减少35.50%，占公司总资产比重下降0.04个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少28.84%，占公司总资产比重下降0.02个百分点；合同负债较上年末增加9.13%，占公司总资产比重上升0.03个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为1.08亿元，占净资产的4.94%，较上年末增加824.82万元。其中，存货跌价准备为119.56万元，计提比例为1.09%。

　　偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为5.72%，相比上年末减少1.83个百分点；有息资产负债率为0.07%，相比上年末减少0.02个百分点。

　　半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为朱照富、王巧英、翟长林、鲍金胜、金祖荣，取代了一季度末的中信建投证券股份有限公司、高峰、曹春苗、沈敏燕、叶栋华。在具体持股比例上，姜铁民、曹琦持股有所上升，张盛容持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为1.44万户，较一季度末下降了5005户，降幅25.80%；户均持值由一季度末的19.23万元上升至22.31万元，增幅为16.02%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。